השפעת הריבית על שוק ההון: איך שינויים בריבית משפיעים על ערך המניות והאג"ח.

הריבית היא אחד מהכלים המרכזיים שבידי הבנקים המרכזיים לשלוט בפעילות הכלכלית של מדינה. שינויי ריבית משפיעים באופן ישיר על השוק הפיננסי כולו, כולל על ערכי המניות והאג"ח. הבנת האופן שבו שינויים בריבית משפיעים על שוק ההון חשובה למשקיעים, מנהלי תיקים וסוחרים לצורך קבלת החלטות השקעה מושכלות. במאמר זה נדון כיצד שינויי ריבית משפיעים על המניות והאג"ח, ומהם השיקולים החשובים למשקיעים בתנאים אלו.

השפעת הריבית על שוק המניות

1. ריבית והשפעתה על ערך המניות

ריבית גבוהה יותר מייקרת את עלות ההון לחברות, מה שמשפיע על רווחיותן וערך המניות שלהן. שינויי ריבית משפיעים על ערך המניות בדרכים הבאות:

• השפעה על רווחיות החברות: עלייה בריבית מייקרת את עלויות המימון לחברות שנוטלות הלוואות לצורך השקעות או מימון פעילותן השוטפת. עלייה בעלות החוב פוגעת ברווחיות החברה ובכך משפיעה לשלילה על ערך המניה.
• השפעה על הצרכנים והביקוש: כאשר הריבית עולה, הצרכנים נוטים לצמצם הוצאות ולעדיף לחסוך. הדבר עלול להוביל לירידה בביקושים למוצרים ושירותים של החברות, מה שמשפיע לשלילה על רווחי החברות ועל ערך המניות שלהן.
• השפעה על התשואה הנדרשת: כאשר הריבית עולה, התשואה הנדרשת על השקעות עולה גם היא. מניות נחשבות לנכס מסוכן יותר מאג"ח או פיקדונות בנקאיים. לכן, כשהתשואה באג"ח או בפיקדונות עולה, המשקיעים דורשים תשואה גבוהה יותר מהמניות כדי לפצות על הסיכון. מצב זה עלול להוביל לירידות בשווי השוק של המניות.

2. השפעת שינויים בריבית על סקטורים שונים

השפעת הריבית על מניות משתנה בין סקטורים שונים. הנה כמה דוגמאות:

• מגזר הבנקאות והפיננסים: עלייה בריבית עשויה להיטיב עם הבנקים ועם חברות פיננסים, שכן הם יכולים להרוויח יותר מהפרשי ריבית בין הלוואות ופיקדונות.
• מגזר הנדל"ן: עלייה בריבית פוגעת במגזר הנדל"ן מכיוון שהיא מייקרת את עלות המימון לרוכשי נדל"ן ומשקיעים. התוצאה עשויה להיות ירידה בביקוש לנכסי נדל"ן.
• מגזר הטכנולוגיה: חברות טכנולוגיה צעירות המתבססות על מימון חיצוני עשויות להיפגע באופן משמעותי מעליית ריבית, שכן עלויות ההון שלהן יעלו ויפגעו בצמיחה וברווחיות.

3. ריבית נמוכה והשפעתה על ערך המניות

ריבית נמוכה מעודדת השקעות במניות. כשהריבית נמוכה, ההשקעות באג"ח ובפיקדונות בנקאיים מציעות תשואות נמוכות, מה שמניע את המשקיעים לחפש תשואות גבוהות יותר בשוק המניות. ריבית נמוכה גם מורידה את עלות ההון לחברות ומעודדת גיוס הון והשקעות, מה שיכול להוביל לעלייה בערך המניות.

השפעת הריבית על שוק האג"ח

1. קשר בין ריבית לתשואת אג"ח

הקשר בין ריבית לתשואת אג"ח הוא הפוך. כאשר הריבית עולה, התשואות על אג"ח קיימות נוטות לרדת, ולהיפך. התשואה על אג"ח נקבעת על ידי הריבית הנוכחית והצפי לריבית בעתיד. כאשר ריבית עולה, אג"ח קיימות עם תשואה נמוכה הופכות לפחות אטרקטיביות, מה שמוביל לירידה במחירן ולעלייה בתשואתן.

2. השפעת ריבית גבוהה על מחירי אג"ח

עלייה בריבית משפיעה באופן שלילי על מחירי האג"ח:

• אג"ח ממשלתיות ארוכות טווח: אג"ח אלו רגישות יותר לשינויים בריבית בשל טווח הזמן הארוך שלהן. עלייה בריבית גורמת לירידות חדות במחירן.
• אג"ח קונצרניות: גם אג"ח קונצרניות מושפעות מעליית ריבית, אך השפעתן תלויה באיכות האשראי של החברה המנפיקה. אג"ח של חברות בעלות דירוג אשראי נמוך מושפעות יותר, מכיוון שהן נתפסות כמסוכנות יותר בתנאים של עליית ריבית.

3. השפעת ריבית נמוכה על מחירי אג"ח

כאשר הריבית יורדת, מחירי האג"ח הקיימות עולים. אג"ח שמניבים תשואה גבוהה יותר מהריבית הנוכחית בשוק הופכים לאטרקטיביים יותר, מה שמוביל לעליית מחירן ולירידה בתשואה.

השפעות נוספות של שינויים בריבית על שוק ההון

1. השפעת הריבית על שוק המט"ח

שינויים בריבית משפיעים גם על שוק המט"ח, שכן ריבית גבוהה מושכת השקעות זרות ומעלה את ערך המטבע המקומי. לעומת זאת, ריבית נמוכה עלולה להוביל להחלשת המטבע המקומי.

2. השפעת הריבית על הצמיחה הכלכלית

שינויים בריבית משפיעים על היקף הצמיחה הכלכלית הכוללת של מדינה. ריבית גבוהה יותר יכולה לגרום להאטה כלכלית בשל צמצום בהוצאות הצרכנים והעסקים, בעוד שריבית נמוכה יכולה לעודד צמיחה כלכלית באמצעות גיוס הון והשקעות.

סיכום

ריבית היא כלי חשוב וקריטי בשוק ההון המשפיע על ערכי המניות, האג"ח, הנדל"ן, ושוק המט"ח. הבנה מעמיקה של ההשפעה של שינויי ריבית על נכסים פיננסיים יכולה לסייע למשקיעים לבנות אסטרטגיות השקעה מתאימות ולהגיב בצורה נבונה לשינויים בתנאי השוק.